Hittills har 2018 varit ett utmanande år för tillväxtmarknaderna. Hotet om handelskrig och det ökade trycket på valutorna har bidragit till stora svängningar i aktiekurserna. Denna utveckling förstärktes ytterligare i augusti med den turkiska lirans fall och politisk oro i Argentina.
En utmanande månad i SKAGEN Kon-Tiki
Oron på tillväxtmarknaderna påverkade också SKAGEN Kon-Tiki. I synnerhet de turkiska och sydamerikanska bolagen i portföljen drogs med av den övergripande ekonomiska utvecklingen. Det gäller bland andra turkiska konglomeratet Sabanci Holding och de brasilianska bolagen Cosan och Marfrig. På den positiva sidan finns den koreanska teknikjätten Samsung Electronics. Marknaden tror på bolagets investeringar inom minneskort. Ericsson rapporterade starka resultat för andra kvartalet. Även det indiska kemibolaget UPL utvecklades positivt i augusti, efter nyheten om förvärvet av Arysta.
God avkastning för SKAGEN Global
SKAGEN Global hade en stark månad både absolut och relativt. Inte minst på grund av utvecklingen i Microsoft, DSV och Beazley, vilka bidrog mest till avkastningen i augusti. De tre sämsta bidragsgivarna var IRSA, Autoliv och Baidu, som alla drabbades av den ekonomiska osäkerheten i tillväxtmarknaderna. Portföljförvaltarna sålde sig ut ur Golar LNG och CK Asset Holding och minskade positionerna i Autoliv, Veoneer och Citigroup kraftigt. Detta beredde plats för två nya amerikanska bolag, JP Morgan och Accenture. Båda dessa bolag fokuserar på framtidssäkrade strategier och har visat att de är anpassningsbara.
Den starka utvecklingen i SKAGEN m2 fortsätter
Den globala fastighetsfonden SKAGEN m2 hade ännu en stark månad relativt och absolut. Fonden ligger väl framför sitt jämförelseindex trots att fastighetssektorn fortsatt är starkt påverkad av geopolitiska spänningar och kraftiga valutafluktuationer. Speciellt de europeiska, amerikanska och skandinaviska fastighetsbolagen i portföljen har fortsatt generera solida resultat och kurshöjningar. Föga överraskande hör fondens bolag i tillväxtmarknaderna till de sämsta bidragsgivarna under månaden. Det beror inte på företagsspecifika händelser, utan främst på den lokala ekonomins utveckling, nervositeten på tillväxtmarknaderna och den starka dollarn.
Danska bolag lyft i SKAGEN Vekst
I den nordisk-globala aktiefonden SKAGEN Vekst bjöd augustis ström av halvårsräkenskaper på positiva nyheter med goda resultat och starka balansräkningar. Månadens bästa bidragsgivare var det danska transport- och logistikbolaget DSV som redovisade ett starkt resultat för andra kvartalet och ett nytt aktieåterköpsprogram. Danska Vestas hade också en bra månad. Det största negativa bidraget var ryska Sberbank, som trots starka finansiella resultat för andra kvartalet drogs ned av en svag rubel och ökad geopolitisk osäkerhet i Ryssland. Portföljförvaltarna initierade en position i den norska matjätten Orkla i augusti. Bolaget har en en stark ekonomisk utveckling och prissätts mycket attraktivt jämfört med sina internationella konkurrenter.
Amerikanska uppgång påverkar SKAGEN Focus och SKAGEN Insight
USA har hittills varit dragloket på de globala aktiemarknaderna och har bland annat dragit ifrån Europa när det gäller avkastning. Det har satt sin prägel på avkastningen i augusti för den koncentrerade aktiefonden SKAGEN Focus, som är underviktad i USA i förhållande till sitt index. Utvecklingen innebär dock att flera av marknaderna utanför USA börjar se attraktiva ut. Fondens nya investering i den tyska dagligvarukedjan Metro genererade en av månadens bästa bidrag efter en lyckad omstrukturering. Metros aktiekurs steg i samband med nyheten om den nya majoritetsägaren EPGC, och bolaget hör till månadens bästa bidragsgivare. Det sydafrikanska gruvbolaget Gold Fields var tillsammans med italienska Unicredit och Telecom Italia, en av de sämre bidragsgivarna i augusti.
Uppgången på den amerikanska aktiemarknaden påverkade också den relativa avkastningen i aktivistfonden SKAGEN Insight, som även den är underviktad i USA. SKAGEN Insight investerar i undervärderade bolag som står under inflytande av aktivistinvesterare. Denna månads två bästa bidragsgivare, Armstrong Flooring och Conduent, är båda exempel på investeringar där påverkan från investerare fungerar. Båda bolagen visade starka halvårsresultat. Diebold Nixdorf och ThyssenKrupp var de största negativa bidragsgivarna.
I fondernas statusrapporter kan du läsa mer om portföljerna och utvecklingen i SKAGENs fonder.